[2001-02-11] 财經分析員的話可以聽嗎 ？

我們每天看的報紙來去都是那幾份，所以每個人看的新聞都是一樣的
有些有影響力的财經網站爲了本身的利益，先把分析報告傳給訂戶，過了兩天才交給報館發表
如此這般就可向訂戶證明他們所言屬實，至少是在幾天内見效
現在我國有兩個網站常常在報章上發表它們的分析報告，而這些報告都是遲了兩天的
所以我們在閱讀報章的分析報告時應該有所警惕，不可盡信

今天中國報有一篇分析報告，關于 EON
這篇報告兩天前我已經在 MALAYSIA STREET 的網站里讀到了
這份分析報告引起我的興趣，因爲它建議投資者賣出 EON，當時 EON 的股價是 8 零吉
我有興趣是因爲 EON 剛好是我的股，而我卻打算把 EON 當作長期的投資
既然有個知名的網站和我的看法相反
我當然要小心爲妙，也許這位分析員真的看到我所忽略的地方

這位分析員建議投資者賣出 EON 的一個主要原因是因爲他從報章上看到一則新聞
那就是 PROTON 將要求 EON 分擔以後 PROTON 汽車的開發費用
PROTON 每開發一款新車需要花費 約 800 million
所以它要求 EON 分擔其中的 30 巴仙，USPD 分擔另外的 30 巴仙
而 PROTON 本身承擔剩下的 40 巴仙
PROTON 同時也有建議以後每年將推出一款新車

這位分析員根據這消息算出
EON 如果每年承擔一款新車的 800 million 開發費那就是 240 million
這位分析員也算出 EON 在往年可以從分銷 PROTON 汽車獲得大約 250 million 的利潤
不包括其他的生意
所以他認爲 EON 以後將無法再從分銷 PROTON 汽車取得任何利潤
因爲 250 million 減去 240 million 將剩下微不足道的 10 million
這位分析員同時也認爲雖然 EON 已經獲得 PROTON 同意，延長分銷權十年
但是這只是弊多以利，因爲不能賺錢的合約再長也是沒用的，徒增風險而已
他認爲 PROTON 如此慷慨延長十年給 EON只是因爲 PROTON 看到 2005 年東協汽車市場的開放
到時 PROTON 汽車必受重創，所以提早把風險轉嫁給 EON

詳細的閱讀了這份報告我發現到了三個有趣的問題，不吐不快:

第一：
這位分析員只根據一則報道就可下定論說 EON 今後的分銷業務已經是無利可圖了
用做生意的角度來看，PROTON 要求 EON 分擔新款車的開發費用無可厚非
我想 EON 是會答應的
但是我也相信 EON 一定會趁機要求 PROTON 給予它更好的優惠，因爲至少新款車的開發它也有份參股
做生意講究的是回酬，沒有理由 240 million 的投資會是零的回酬
不要忘記 PETRONAS 也只用 1000 million 就買下了 PROTON 的控制性股權

第二：
這位分析員相信 PROTON 每年都可推出一款新車
我可沒有他這樣樂觀，兩年一款還勉強說得過去
看看別的品牌，HONDA 和 TOYOTA 到今天都不能每年都出一款新車

第三：
延長分銷權十年是弊多以利？
如果真的是如此 PROTON 老早都已經要求 EON 續約了何必拖到今天
2005 年東協汽車市場的開放已經不是新鮮事了，沒有理由 PROTON 和 EON 到今天還不清楚

結論：
這網站爲了嘩衆取寵，只根據一項還不知詳情的新聞就可下定論
如此草率的研究報告，聰明的朋友們你們還敢相信專家的分析嗎？
而且這些第一手的分析報告可是要花錢才可買得到的

我不是專家，但是如果有人要求我給予意見我可是要認真的回答，你相信嗎？
有時只爲了回答一個網友的問題我可要花上好幾個鍾頭去研究，怕的是給錯意見而把人給害了
我女兒都笑我說：“老爸，你的工資這樣貴，值不值得啊！”
老實說我只把所花的時間當做寫日記，所以不能用金錢來衡量

以上資料是轉自KLSE.8K的手筆
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