上一篇在研究 YTL 的成長過程中我意外發現到
如果九年前 (1991 年12 月) 我們買進 15 大熱門股收藏到 2000 年 12 月，我們將取得 5 勝 10 負的 成績 (詳情請閱：9 年前的 35 張 YTL，今天的 100 萬)
那麼輸和赢的股票有沒有什麼特征可以讓我們借鑒，使我們不再重犯相同的錯誤

首先讓我們來看投資在這 15 只股 9 年後的成績：

排名第一的是 MAYBANK, 排名最後的是 PROMET
在這 9 年里，有 4 只股已經發了紅股
他們是：
MAYBANK 的1 張已經變成 3 張所以價值就是 40.5 零吉增值了 470%
TANJONG 也是 1 張變成 3 張
S DARBY 的1 張變成 1.2 張
MMC 的1 張變成 1.4 張

現在讓我們再回到 1992 年 12 月 31 日，看看當時它們的數據 ：

詳細的分析了以上的 15 只股票，我們可以發現到的特征是：

前五名有錢賺的股票: 4 個有 ROE，1 個沒有, 屬于高價股
後五名虧大錢的股票: 1 個有 ROE，4 個沒有, 屬于低價股

結論：

有 ROE 的高價股勝算比較高, 沒有 ROE 的低價股輸面比較大

總結：
1. 以上的 15 只股票都是熱門股，所以總成績並不理想，只取得 5 勝 10 負的成績
2. 相對的成績最出色的 YTL ，並不是熱門股
當時的價錢是 2.30 零吉，EPS 是 0.14，NTA 是 0.76，所以 ROE 就是 0.18
PE 是 16，DY 是 2.17
3. 以上的研究因爲只用一年的 ROE 所以並不可靠，也看不出 ROE 的重要性，現在我把 1992 至1999 年的 ROE 列下就可看出 ROE 對股價的影響

我把 YTL 加進去，所以一共是 16 只股

ROE- 從1992 年 至1999 年

一圖勝千言，表現優越的股票都有高的 ROE
值得注意的股項是TANJONG，1992 年之前它是沒有 ROE 的
過後的 8 年它的 ROE 最好，但是它不能排名第一，主要原因是因爲它年年派發高股息
造成公司成長慢，股東成長快
TANJONG 是靠博采執照賺錢的，而執照是不需要本錢的
如果TANJONG 不派發股息就會增加它的資本，這將造成往後的 ROE 下跌 (股東可以把到手的股息用來再投資)
(如果你不明白什麼是 ROE ，請參閱上回的發表: 什麼是成長股？ 怎樣發掘成長股？)

寫後感：
1. 對股票認識不深的朋友們可能會覺得這種文章乏味，可是我卻沒有辦法，因爲這是我的投資日記，我一定要在靈感來時把它寫下來，往後才可進一步的研究
2. 研究股票是我的興趣，雖然是乏味的文章，但是我寫起來卻是津津有味
我並不喜歡長篇大論，可是逼以無奈，有些東西不花點時間來解釋是不行的
3. 這篇文章花了我好幾個小時準備，但是跟研究題目的重要性比起來，卻是微不足道
希望能夠抛磚引玉，讓有興趣研究股票的朋友們再深入的研究
我相信研究成功者將終身受用不盡

以上資料是轉自KLSE.8K的手筆
*純屬分享好文章，不是教你去投資，有任何損失， 自己負責

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